Hajdys Dagmara, Architektura rynku obligacji komunalnych w Polsce w świetle obowiązujących przepisów prawa

Jednostki samorządu terytorialnego należą do jednych z podmiotów uprawnionych do emisji obligacji. Instrument ten najczęściej wykorzystywany jest do finansowania zadań o charakterze inwestycyjnym. Pomimo licznych korzyści płynących z emisji obligacji, samorządowy rynek papierów wartościowych w Polsce należy uznać za marginalny. Zmiany w ustawie o obligacjach wprowadzone w 2015 r. miały na celu stworzenie uwarunkowań sprzyjających rozwojowi instrumentu.

W artykule przedstawiono rynek obligacji emitowanych przez jednostki samorządu terytorialnego w latach 2010–2017 w odniesieniu do obowiązujących regulacji prawnych z uwzględnieniem rynku Catalyst oraz rynku obligacji przychodowych.

Choć zainteresowanie obligacjami w polskich samorządach wciąż rośnie, zwłaszcza po przystąpieniu Polski do Unii Europejskiej, to jednak pozostają one niewielkim segmentem rynku pozaskarbowych papierów wartościowych. Zmiany w regulacjach prawnych związane z możliwością emisji obligacji przychodowych oraz utworzenie platformy giełdowej Catalyst nie przyczyniły się do spektakularnego rozwoju samorządowego rynku papierów wartościowych.